广发证券从在线旅游看新旧互联网模式牛

但其也坦承 广发证券：从C2B旅游看新旧互联模式 -17 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

不应止步于新经济与旧经济，该讨论新互联与旧互联了！在这个移动互联霸主宝座激烈争夺的时代，在颠覆微博的年代里，中国资本市场还在单单讨论新经济颠覆传统经济的话题确实略显陈旧（实际上是20年前的话题了！）。目前应该还是好好讨论新经济中的模式之分，或者说新互联模式颠覆旧互联模式的时候了！而这就离不开考察美国。

旧互联是将传统经济实现的模式搬到互联上，但是效率优化。而新互联模式往往本身就只能通过互联实现，而这种模式又能超越旧互联模式，我们发现新互联模式的一个重要特征就是C2B（包括订制等）。我们也会陆续推出一系列新互联模式的报告。

Priceline旅游：用私人订制解决线上线下冲突Priceline作为旅游的后起之秀，依靠其独特的商业模式，其市值（目前约660亿美金）已经远远超越了曾经的旅游领军公司Expedia（目前约98亿美金），值得我们深思。

传统互联公司在将线下资源搬至线上时遭遇线上线下冲突之挑战。例如大多数地段与品质俱佳的旅游酒店虽然也会市场遭遇空房问题，但并不愿意常年将折扣价酒店房间放上，因为其会影响线下销售。而C2B模式或者说订制模式可以解决这种价格歧视公开化问题。以在Priceline订房为例，在用户选择NameYourOwnPrice的选项后，可以选择输入目的地及愿意入住的商圈、宾馆星级、愿意出价以及需求的硬件要求等，站会通过其算法寻找符合条件的宾馆，在成交后用户必须立即支付成交金额。例如某星级酒店愿意提供500美金的空置房间给Priceline，但这并不影响其继续下销售定价为1000美金的同类房间。

中国旅游产业链相关公司：谁能成为中国的Priceline与TripAdvisor？相比Priceline，中国三大旅游都有较大的成长空间。然而这三家公司都不在A股上市。其中去哪儿与Priceline的特色模式最为接近。

由于中青旅旗下拥有一家全资旅游遨游，并且据报道有望和去哪儿合作，因此该公司可能成为Priceline在A股的映射标的。另外探路者的绿野可以与旅游社区“TripAdvisor”相比较A股市场其他旅游产业链相关公司还包括腾邦国际、号百控股、石基信息、众信旅游等。

一周美股综述上周美股指数普遍下跌，股指下跌的主要原因是乌克兰地缘政治危机的持续，以及中国月份数据大幅低于预期，后者也导致中概股下跌幅度巨大。受到避险情绪的影响，板块中表现好的大多都是防御性行业。上周美股表现最好的五个行业是黄金、零售、水公用事业、综合公用事业、地产管理和开发，最差的五个行业是汽车制造商、医疗保健用品、油气开采、木制品、住宅建筑；体现了避险情绪的上升。

本周需要密切关注乌克兰局势的进展以及 月日的联储FOMC会议情况。

感谢广发研究团队交运组张理芃；计算机组刘雪锋、康健、孙阳冉；纺织服装组林海，赵玉净等提供的指点支持！