广发证券大主题投资需要从交易到配置牛

广发证券：大主题投资 需要从交易到配置 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

报告摘要：

我也一定会充分利用好这段时间 近期市场特征是风格多变跟不住，指数已过万重山。

从主题角度，上周也有明显的轮动，上上周位于跌幅榜第一的教育指数上 势补涨，上周位列涨幅榜首位，而之前表现强势的多元金融指数、工程机械指数与建筑指数则位于跌幅榜前三。概念股指数也有相似的表现。

当前，市场风格多变，轮动很快，怎么办？先不对大势进行判断，从主题角度，我们认为主题投资者的操作不能只做交易，而需要做配置，尤其是大主题的龙头标的。以市场最看好的一带一路主题为例，该主题反复表现，但中期看该主题向上趋势没有终结，大拐点并未到来，而想要把握其中的波段交易我们认为十分困难，因此我们认为，目前市场情况下，主题投资要部分地从传统的交易模式考虑转型到配置模式：对于一带一路、京津冀、国企改革、迪斯尼等大主题可以与行业配置一样选择龙头标的进行相对较长时间的配置。而结束配置的时间点则是大势研判观点改变时或者判断该主题终结时。（参考我们12月29日周报《一个强势的大主题何时真正终结》）。期间，对于主题龙头标的配置只应该略做调整，甚至放弃过程中的波段操作，而对非龙头公司标的可以在主题升温时增加交易性操作。

本周，我们再次提醒大家增加对京津冀大主题的关注。我们认为该主题在未来一个月有望进入升温期。详情参见我们今天同时发布的关于京津冀主题的最新专题报告《京津冀主题引来重要时间窗口期》，我们认为该主题核心公司为：廊坊发展、华夏幸福、荣盛发展、唐山港、宝硕股份。