旅游酒店小程序第一股同程艺龙日香港上的

旅游酒店：小程序第一股同程艺龙26日香港上市 荐2股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点：

一周市场回顾：

上周餐饮旅游板块下跌 .91%，沪深 00指数下跌 .51%。旅游板块跌幅大于沪深 00指数，跑输沪深 00指数0.40pct。板块自年初至今下跌10.10%，仅次于银行板块（-6.86%），列所有中信一级行业第2位。上周所有29个中信一级行业均收跌。跌幅最小为银行-1.64%，跌幅最大为电子元器件-7.70%。餐饮旅游行业下跌 .91%，列全部29个中信一级行业第6位。上周餐饮旅游行业四个子板块均收跌。跌幅最大为酒店子版块-7.87%，景区、旅行社、餐饮子版块分别收于-4.97%/-2.06%/- . 5%。从个股来看，上周餐饮旅游板块中有2只个股上涨，28只个股下跌，腾邦国际停牌。上涨个股为大连圣亚、*ST云。

餐饮旅游行业估值在持续回调后进入一个相对稳定的平台期，处于低位调整状态。截至上周收盘，餐饮旅游行业估值（TTM整体法）为26. 1倍，比前一周下降1.1 个单位。估值溢价率下调0.11pct至192.59%。各细分子行业的估值维持低位调整格局，截至上个交易周收盘景区、旅行社、酒店、餐饮子板块估值分别为22.95倍（-1.17）、 0.54倍（-0.6 ）、22.49倍（-1.94）、 .99倍（-1. 5）。

投资建议：

中免集团与阿里巴巴集团签署战略合作协议。通过战略合作，双方旨在依托各自优势，打造新的旅游零售生态，提升免税消费体验。未来中免集团线下实体免税店运营将与阿里巴巴旗下飞猪旅行平台、支付宝第三方支付服务相结合，共同致力于构建线上线下融合的旅游新零售生态，全面提升商业运营效率以及客户体验。同时，双方还将组织开展营销合作。

打通双方会员体系，以双方会员为核心，共同推动线上线下的宣传推广及协同营销等事项。建议重点关注免税行业龙头公司中国国旅。

我们坚持认为长期来看旅游行业增长的内在逻辑未改变。当下随着大盘和消费股的调整，餐饮旅游行业经历了回调，部分优质标的估值已回到低位，具备良好的价格弹性。维持整个行业“同步大市”的评级。推荐标的：1）免税业龙头公司中国国旅（601888，并购整合，探索国际扩张）；2）关注具备长期成长空间，业绩表现良好的公司：宋城演艺（ 00144，国内演艺市场龙头，业绩具备高成长性）。

风险提示：

之后才是“自学看书”（51.0%）。受访者的其他选择还有：“多做家务劳动、帮父母分忧”（50.4%）、“参加课外兴趣班、提高综合素质”（47.1%）、“和伙伴们尽情地玩”（46.7%）和“做好作业”（37.6%）、“上课补习、查漏补缺”（19.0%）等。 1）宏观经济增速下行；2）旅游行业系统性风险； ）重大意外灾害事件。