旅游酒店如何重新看待出境游荐股了

旅游酒店：如何重新看待出境游 荐 股 -05 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

黄牛软件的非法技术手段主要有四种：第一 ■中国出境游行业历经10年（）量增驱动，四因素判断行业行至质变临界点，量增或将转变为价增驱动。①出境游人群结构调整，二三四线城市巨大市场加速打开（2017年）：2017年，北京、上海两地旅行社组织出境游人数均同时首次出现负增长；同时，根据中国旅游研究院联合华远国旅、携程旅游三方共同发布的报告《2017上半年中国赴欧洲旅游趋势报告》，2017年上半年，赴欧洲游人群在二线城市和四线城市实现了同比80%和77%的高增长，其中二三线城市的市场占比超50%；样本二线城市出境游渗透率稳步提高，已由2012年的 .87%提升至2016年的7.72%；②跟团游比例提升，自由行比例下降（2015年），保障出境游旅行社获利空间：2008年以来，中国居民出境跟团游比例持续提升，自由行比例呈下降趋势；老龄化趋势、亲子游兴起、亚文化圈对跟团游的热衷以及跟团游产品的逐步丰富，系跟团游比例持续上升的主要原因，跟团游需求旺盛稳固了出境游旅行社行业地位，保障了其获利空间；③客单价持续低位，有大幅改善空间，已现升级端倪（2017年）：从1999年起，中国人均旅游花费占人均GDP比重持续下降，2016年，人均旅游花费/人均GDP仅为1.65%，说明目前阶段，中国居民旅游消费意识较弱，消费升级尚未惠及到旅游行业；对标日本人均旅游花费约为人均GDP的4.7%，美国约为5.5%，中国人均旅游消费有大幅改善空间；2017年中端酒店平均房价上涨、定制游高端游大幅提升，侧面印证旅游行业逐步踏入消费升级通道，客单价提升可期；④出境游目的地结构持续优化：从各目的地出境人次占总出境人次的比例来看，毛利率较低的港澳游占比下滑，毛利率相对较高的亚洲其他地区和为欧洲占比持续提升；其中，港澳游年持续负增长，2017年恢复增长。总体而言，2017年下半年出境游增速复苏明显，预计2018年增速%；消费升级下，出境游客单价提升在即，价增或将成为出境游行业重要驱动因素。（数据：北京旅游局、上海统计局、Wind、WTTC）■行业集中度提升，或将带动旅行社进入毛利率提升阶段。①出境游产业链哑铃型发展：资源和流量价值凸显，旅行社集中度提升；②借鉴日本旅行社巨头HIS发展经验，随着公司规模扩大，市场占有率提高，带动毛利率稳步提升（数据：公司公告）；③行业演变逻辑：旅行社数量高速增长->增长停滞伴随毛利率下行->行业整合开始毛利率回升；目前行业行至第三阶段，毛利率回升在即。