较好轻工制造行业周报造纸行业纸价浆价下跌

轻工制造行业周报(造纸行业:纸价、浆价下跌)

上周市场表现:行业指数跑输大市。中标300下跌0.46%,中小板指数下跌1.27%,创业板指数下跌4.19%,轻工制造下跌2.44%。个股方面,造纸轻工涨幅前五:冠豪高新(4.26%)、中顺洁柔(3.01%)、太阳纸业(1.88%)、景兴纸业(1.19%)、晨鸣纸业(0.00%);其他轻工:博瑞传播(6.80%)、鸿博股份(6.39%)、索菲亚(4.93%)、东港股份(4.89%)、永新股份(3.37%)。

造纸参考消息:国内浆价趋稳,废纸成交清淡,纸品价格平稳。青山纸业12万吨溶解浆开工。纸价走势:纸品需求依旧疲弱,本周纸价普跌;12月纸、瓦楞纸、箱板纸价格有所上涨。本周双胶纸价格下跌0.82%,2011全年下降4.07%;铜版纸价格下跌0.33%,2011全年下跌15,07%;白卡纸价格下降0.46%,2011全年下降10.02%;灰底白板纸价格保持不变,2011全年下降6.56%。纸12月价格上涨4,29%,2011全年在成本驱动下价格上涨10.05%。瓦楞纸和箱板纸价格12月分别上涨1.52%和1.97%,2011全年则分别下滑5.53%和3.39%。原料价格走势:本周原料价格出现下跌。本周人民币对主要产浆国货币普遍升值。进口主要木浆品牌价格(人民币)本周价格整体出现下跌,跌幅为1.60%,月度环比下跌1.60%,2011年内显着下跌26.45%。本周欧洲浆价涨跌互现,美国浆价继续微跌。美废、欧废和日废主要标号废纸价格本周分别变动-0.32%、-0,32%、-0.32%;月度环比分别变动-1.33%、-0.95%、-2.58%; 2011年内分别下跌20.00%、18.74%和10.47%。

风险提示。木浆、废纸、塑料等原料价格大幅波动风险;宏观经济的不确定性导致下游需求难以准确把握等。

行业观点和重点推荐。文娱轻工行业:主导内销的企业盈利有望保持快速增长,海外需求的不确定性可能导致出口型企业增长放缓,维持"强于大市"评级。精选具有品牌和内销渠道优势的龙头,重点推荐:星辉车模、索菲利率为央行基准利率。　　城商行中亚。

包装行业:下游消费品行业稳步增长,预计包装需求不会显着下滑,同时原料成本趋缓,盈利水平将回稳,维持"强于大市"评级。重点推荐具有规模和客户优势的包装龙头:永新股份、合兴包装。造纸行业:纸品需求有所放缓,产能过剩压力仍较大,供求关系趋于恶化,抑制盈利水平提升,维持"中性"评级,原料价格自二季度起显着回调,供求关系良好和价格稳定的细分纸种盈利水平四季度起有望好转,中国队前压无果被对手形成反击建议关注盈利可能出现拐点的中顺洁柔、齐峰股份等;近期随着原料价格的趋稳,阶段性行情可能将结束。