广发证券增量资金正在入市计划

广发证券：增量资金正在入市 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

报告摘要：

本期话题：增量资金问题一：弱美元对A股增量资金有何影响？弱美元有利于促进北上资金流入A股。今年前四周美元指数下跌3.5%，同期北上资金累计净流入355亿元，比去年月均166亿元，加速流入趋势明显。在欧央行货币政策逐渐转向鹰派、欧洲经济复苏与美国差距缩小的趋势下，今年美元指数预计将持续走弱，北上资金流入规模将扩大。

问题二：目前都还有哪些增量资金入市的迹象？除北上资金加速流入A股之外，今年年初以来基金发行份额提速、两融余额持续上升、个人投资者开户数回升、保险性质资金入市等迹象都说明增量资金在入市。

问题三：增量资金流入A股的动力是什么？从国际资本流动来看，美元走弱叠加全球经济复苏的背景下，国际资金青睐资本回报率抬升、弹性更大的新兴市场，中国将显著受益；从出口来看，本轮全球复苏将继续带动中国出口改善。随着中国系统性风险降低经济韧性加强逐步为国内外投资人所认可，A股吸引增量资金流入。

当前全球经济向好的信号不断强化。NYMEX原油上周涨幅4.6%；本周一（1月29日）10Y美债收益率突破2.7%关口、德债刷新两年新高。

股市流动性跟踪：上周A股资金净流入381亿元，环比明显增加上周A股流动性环比明显改善，主要是因为新发基金份额大幅增加。

上周新发基金份额429亿元，比前值210亿元大幅增加219亿元。

全市场流动性跟踪—“量”：资金面有所改善，公开市场投放量下降上周四普惠金融定向降准，流动性并不紧张，央行当周净回笼4270亿元，前一期净投放8055亿元。

全市场流动性跟踪—“价”：长短端利率均下行受市场资金面宽松影响，上周长短端利率均下行，R007小幅下行2bp；10Y国债到期收益率由3.98%下降至3.94%。

这里多少还要照顾一些男人的传统自尊。 风险提示：1、北上资金未来流向与预期不符；2、年初流动性紧缩超预期。