广发证券从历史数据看再融资新规的影响哈

广发证券：从历史数据看再融资新规的影响 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

不要再用以往的模式来做站。真正的把内容体现出来 本周的主要变化有：1、年初以来30个城市地产累计同比销售增速下跌23%,相比上周降幅收窄；2、本周国内钢铁价格上涨，水泥、煤炭价格微跌，海外大宗品价格下跌；3、本周两融余额较上周上升1.4%至8959亿元，大小非净减持40亿元。

本周投资者最关注的问题是“再融资新规”的推出。

就此问题，我们的看法是：

1、新、旧规定的主要差异——新规主要针对再融资规模、再融资频率、资产状况、发行定价四方面做出新的规范。第一，限制了再融资规模——上市公司申请非公开发行股票的，拟发行的股份数量不得超过本次发行前总股本的20%；第二，限制了再融资的频率——再融资发行的董事会决议日距离前次募集资金到位日不得少于18个月（除可转债、优先股和创业板小额快速融资）；第三，对资产状况提出了更高的要求，杜绝企业明明有闲置资金仍然要再融资的行为——非金融企业如果要再融资，最近一期末不得存在持有金额较大、期限较长的交易性金融资产和可供出售的金融资产、借予他人款项、委托理财等财务性投资的情形；第四，优化了定价机制——取消了将董事会决议公告日、股东大会决议公告日作为上市公司非公开发行股票定价基准日的规定，明确定价基准日只能为非公开发行股票发行期的首日。