信息科技共享电信塔愿望美好荐股

《刺客教条》已成为了全球最畅销的游戏品牌之一 信息科技：共享电信塔愿望美好 荐 股 - 0 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

组建国家电信塔公司的构想再次浮出水面财经于2014年4月29道，中国政府正在考虑成立一家国家电信塔公司，整合来自中移动、中电信和中联通的资源。潜在的电信塔公司将是中央政府直接控制的第54家国有企业。根据文章报道，第一步是整合所有的新电信塔建设；长期目标在于令国家电信塔公司拥有并管理国内所有建成的电信塔。中国通信服务股份有限公司向我们表示，该事宜正在商讨之中，但我们无法与三大运营商核实这一，并认为任何讨论可能都仅停留在初级阶段。

如果报道属实，共建共享电信塔可能需要几年的时间才能实现在我们看来，国家电信塔公司应有助于降低资本开支的强度、改善络覆盖面，并缩短络推进的上市时间。我们估算，电信塔占无线资本开支总额的三分之一，共建共享可节省全国三分之一的电信塔资本开支和九分之一的无线资本开支。中国政府自2010年以来便一直提倡电信塔共建共享，但遇到了来自中移动的阻力，我们认为这是由于电信塔是中移动优质络覆盖的关键，公司不希望分享其竞争优势。我们认为组建国家电信塔公司在制度和运营方面均面临严峻挑战。中移动的少数股东是否将批准这一方案？中移动在公司董事会的席位是否将超过中联通和中电信？我们认为国家电信塔公司从目前阶段到最终组建需要几年的时间。届时，中移动应已安装了其大部分LTE塔，此后需纳入的新基站建设将有限。

潜在的电信塔共建共享利好中电信但不利于中移动截至201 年底，中移动、中联通和中电信分别共有150百万/80万/ 万个基站，其中部分共用一个电信塔。我们认为中电信将从电信塔共享中受益最多（可以获取较现在更多的站址资源），其次为中联通。如果中移动分享其电信塔，则必将失去其络覆盖的竞争优势。过去两天内，中电信与中联通的股价分别领先中移动 %和6%。尽管国家电信塔公司是否能够建立尚不明朗，但即使得以推进，完全实现可能也需要几年的时间。我们认为市场对于该前景可能过于乐观。

在中国电信股中，我们更看好中电信，其次为中联通和中移动，因为前者的盈利增长稳定并将成为中国首家提供FDD-LTE服务的运营商。