旅游酒店宋城签下第四单轻资产项目荐股呢

旅游酒店：宋城签下第四单轻资产项目 荐2股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

本期投资提示：

一周主要回顾与展望：上周休闲服务指数上涨4.7 %，相对沪深 00指数上涨1.75%，在申万一级行业里排名第8位。板块行情继续受免税、酒店类权重股提振，在四季度延续了白马行情。中国国旅旗下三亚免税店今年客流与客单价双重提升，业绩持续释放，且免税行业政策红利的支撑使得公司长期逻辑不变。酒店类公司逐步进入业绩消化阶段，我们认为行业的复苏可持续且偏向温和式增长，估值较为合理。当前时点我们依旧推荐中青旅、中国国旅。

核心观点：宋城轻资产项目签下第四单，持续输出逐步验证。继炭河、听音湖和明月情项目后，公司11月9日公告与“竹桂园旅游”、新郑市政府就宋城﹒黄帝千古情景区项目签署《合作协议书》，项目预计2020年 月26日开业。该项目一篮子费用为2.6亿元，前三单该费用分别为2.6/2.6/2.7亿元，充分体现了公司的议价能力。从当前的签约情况来看，公司基本可以保证每年约2个新项目的开业，为公司的持续发展提供了保障。国庆长假影响下出境游市场有所缓和，明年可关注边际改善。中航信9月份订座量数据显示，中国商营航空公司国际航班订座量同比增长7.96%，增幅连续 个月升高，月份累计增幅上升至5%，由于今年国庆中秋连假，对中长线出境有积极影响，因此9月订座量有所回升。韩国旅游近日有缓和迹象，短期内恢复到原有水平较为困难，但明年低基数下边际将有所改善。

他只会带着自己喜爱的女子来给母亲看 上周公司&行业追踪：1.新华联：公司部分股份被质押，累计被质押股份占总股本的5 .74%；2.全新好、大连圣亚：发布权益变动报告； .长白山：参与竞买70 6平方米国有土地使用权作为公司未来商业建设用地；4.宋城演艺：与“竹桂园旅游”、新郑市政府就宋城﹒黄帝千古情景区项目签署《合作协议书》，拟组建注册资金总额为5亿人民币的合资子公司；5.黄山旅游：拟出资2.4亿元人民币设立旅游文化产业发展基金；6.华天酒店：公司股份被补充质押；iceline：Q 净利润同比上涨240%，Q4预期间夜及毛利增速放缓；8.《2016年中国旅游业统计公报》：1. 8亿人次入境旅游，出境游达1.22亿人次；9.凤凰旅游：完成近7亿元C轮融资；10.木鸟短租：完成B+轮融资，GMV实现400%增长；11.亚太地区：2017年酒店投资活跃，交易额或达80亿美元；12.华尔街：进军商务旅行，推出商旅服务平台；1 .《中国旅游景区发展报告（2017）》：

把握大众旅游新需求，培育景区发展新动能；avelport：发布全球数字旅行者研究报告，中国印度印尼独领风骚；rbnb：业主服务公司Hostmaker获1500万美元融资；16.携程：上线“玩转当地”服务，持续创新剑指本地场景；17.迪士尼：Q4业绩低于预期，上海迪士尼累计人次突破2700万；18.中美：签约25 5亿订单，和平友好环境利好出境游发展；19.中韩：中韩关系“破冰”航旅业再引期待。

投资建议：短期内，以年底地位为契机关注一季度春节行情的布局，建议配置目前估值较低且业绩确定较高的标的。中长期来看，我们继续关注两类机会，一是国企改革背景下传统企业经营效率的顺延到经营业绩的逻辑，二是大休闲时代背景下优质旅游资源和业态对存量需求的吸引。投资组合中我们推荐中青旅、中国国旅，同时建议关注：首旅酒店、黄山旅游。