自强焦煤利好因素叠加中期小幅上涨

焦煤：利好因素叠加中期小幅上涨

<蔡依林、徐若瑄等一线女星都名列榜单。p>受去库存化的影响，近期大部分地区焦煤价格回稳，而从中期看，经济持续好转，钢材产量高企和钢材库存相对较低将助推焦煤走出一波小幅上涨行情。

短期去库存化促使焦煤价格维稳。9月初至今，钢材价格已连续下跌四周。受此影响，焦煤上涨势头受到抑制，目前呈现回稳局面：山西只有小部分地区坑口价小幅回升，总体上价格保持稳定；河南9月份以来只上调过一次价格，生产企业正满负荷生产，但企业对未来走势的预期较为谨慎，销售价格以稳定为主；河北、山东大部分地区焦煤价格也以稳为主，销售良好。

8月份，钢市向好，焦煤、焦炭销售明显好转，部分地区主焦煤甚至出现供不应求的局面。为保证大客户的需求，企业对散户变相提高了销售价格。与此同时，部分焦炭企业也大幅提高开工率，甚至满负荷生产。虽然目前钢价下滑，但产量仍然高企，焦煤、焦炭的生产如火如荼。在产量快速增加的背景下，焦煤、焦炭库存明显回升。截至10月初，沿海四港口炼焦煤库存为792.5万吨，较上月同期上涨12.5万吨；样本钢厂及独立焦化厂炼焦煤总库存为1121.29万吨，较上月同期上涨162.56万吨；天津港焦炭库存为 261.6万吨，较上月同期增加 25.6万吨。目前焦煤、焦炭的库存接近历史高位。后期，在去库存化的推动下，焦煤价格上涨势头将受到抑制，转而走向平稳。

中期焦煤或走出小幅上涨行情。钢材产量仍处于高位，9月份，粗钢日均产量依旧在200万吨以上。虽然从9月中旬开始，钢材社会库存略有回升，但相对于上半年，则属于较低水平。截至10月4日，螺纹钢库存为614.2万吨，比年内最高点低474.53万吨。钢材产量高企，而库存低位，显示钢材需求并不弱，这对钢价形成支撑，也有利于焦煤价格形且同样不容易弄掉。 　　将三个苹果刮出的蜡集中在一个小铁盆内成一波小幅反弹。

目前，部分大中型焦化企业为完成全年的销售任务和抓住眼前增效的好时机，都在满负荷生产。为补充原料库存，企业会进一步加大对焦煤的采购力度，这将带动焦煤市场向好。

此外，进入四季度，北方冰雪、霜冻天气将影响铁路、公路运输，在年底钢材淡季到来之前，炼焦煤资源或将阶段性紧张，从而使得焦化厂和钢厂加大补库力度。

焦煤累计调价幅度明显低于焦炭。从8月初到现在，大部分地区焦炭价格已有次的调升，累计上涨幅度在元/吨。现货企业工作人员预计，11月份之前还将上调价格。焦煤价格上半年下跌得厉害，而8月初至今，焦煤价格上调了次，累计涨幅在元/吨。相对于焦炭来说，焦煤价格还有回升空间。

经济持续回暖进一步支撑焦煤价格。近期中国物流与采购联合会和汇丰公布的PMI指数双双回升，进一步印证了经济处于回暖趋势中。十八届三中全会为后期利多政策的出台提供了良好平台，四季度经济将继续向好，这有利于钢材终端需求的改善，焦煤也将间接受益。

(作者单位：中国平煤神马集团资本运营部)

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