幸福快乐信息科技中兴拨云见日荐5股依依不舍

信息科技：中兴拨云见日 荐5股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

周报摘要：

本周市场回顾：

上周沪深 00指数上涨1.01%大厦的设计灵感来源于人体DNA的双螺旋结构，创业板指下跌0.02%；通信指数下跌1.58个百分点，申万一级行业排名涨幅第19。

从子板块方面来看，通信运营上周下跌2.81%，通信设备下跌1. 9%。上周通信行业上市公司中，涨幅排名前五的是中光防雷（24.9 %）、纵横通信（2 .55%）、会畅通讯（14.08%）、东土科技（10. %）、杰赛科技（7.57）。

跌幅排名前五的是佳讯飞鸿（-1 .41%）、东软载波（-12.25%）、高升控股（-11.80%）、初灵信息（-8.77%）、星锐捷（-7.52%）。

本周行业热点：

5G主设备商华为、中兴年报对比：华为欣欣向荣，中兴拨云见日从营业收入上来看，华为保持快速增长态势，年CAGR达25.77%，2018年营业收入达7212.02亿元，这主要得益于华为在消费者业务领域的爆发式增长。中兴则在2016年、2018年受困于美国政府部门罚款，影响正常经营活动，2018年营业收入855.1 亿美元，同比下降21.41%，年CAGR为0. 6%。

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从营业收入构成上看，年，华为运营商业务比重逐年下降，2018年为40.77%，消费者业务比重快速上升，2018年为48. 7%，首次超越运营商业务。中兴则在消费者业务遇到挫折，2018年消费者业务收入192.10亿元，同比下降45.4 %，占比萎缩至22.46%；运营商业务占比提高至66.75%。未来消费者业务仍将是华为的重要业务，而中兴通讯的消费者业务需要在5G时代寻找机会。

从研发费用来看，华为的研发费用随着业务收入的增长而快速增长，占比保持稳定，2018年研发费用破千亿，达1016.09亿元，占比14.09%。中兴研发费用则保持相对稳定，年均保持在 0亿元，2018年受业绩影响，研发投入109.06亿元，占比上升至12.75%。中兴拟定向增发A股募集1 0亿元，在未来三年用于5G技术研究和产品开发项目，总投资将达4 0亿元，预计其研发投入将进一步上升。

净利润上看，华为保持良好的盈利能力，2018年净利润达59 .45亿元，净利率稳定在8%附近。中兴净利润主要受美国政府两次罚款影响，出现大额营业外支出，导致2016、2018年净利润均为负值。2019Q1公司预计盈利亿元，公司业务走出阴霾拨云见日。

投资策略及重点推荐：

投资组合：中兴通讯、烽火通信、光环新、光迅科技、新易盛各20%。

风险提示：1）5G研发不及预期；2）运营商投资不及预期；

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