券商股评给定大族激光强烈推荐.源泉

1、智能终端品种繁多，产品更新周期不断缩短，鉴于不同材料产品需要不同类型进行加工的基本需求，采用新型材料和新潮外形的新一代智能终端产品，对中小功率设备具有比较旺盛的需求。

2、在传统智能终端新品辈出，以及体感和可穿戴设备等新型明星产品呼出欲出的背景下，适逢二季度零组件备货旺季到来，预计打标、焊接、测量和切割等激光设备或将迎来旺盛需求。

、蓝宝石非衬底应用逐渐兴起，不仅局限于窗口片和Home键，预计未来或将拓展至可穿戴设备和的盖板应用，传统机械切割成本过高，激光设备有较大空间。

4、产业设备升级，推动大功率激光设备(切割机和焊接机等)，以及其他非激光电子制造设备渗透率提高。

着眼行业长期发展，人工成本提升、加工精度和品质要求提升，以及加工效率提升，及其自动化产线，对传统设备形成明显替代趋势。2012年激光应用设备市场规模约1600亿元，其中工业激光设备市场规模约460亿元，市场空间广阔。整体上，拥有技术和规模优势的国内大厂，将在迎合旺季市场需求，以及提升设备国产化率的过程中，获得高速成长的发展契机。

分析要点

公司是大陆激光设备企业中，行业地位最高，以及比较优势最突出的企业，亦是高端一线客户产业链中关键的一环。

1、该公司是全球排名第 位(通快Trumpf和罗芬Rofin-Sinar分居第1位和第2位)，大陆排名第1位的激光加工设备制造企业，201 年半年报数据显示，电子制造设备和业务(非激光设备)、电子制造设备(小功率激光)、工业制造设备(大功率激光，汽车和重工等领域)，收入占比分别为 0%、52%、1 %。公司属于系统集成商(坚持设备一体化布局)，产品多数是定制产品，研发和定制化投入比较大，目标成为全球顶级供应商。

2、该公司激光设备，以大约1000W为功率界限，低于1000W属于中小功率设备，用于微加工产品。公司定位于系统集成商定位，产能有很大的弹性，公司经营场地也有很大的优势。

、2012年公司受益于高端客户订单，中小功率微加工设备成长得比较快；201 年高端客户创新产品推出较少，新设备采购量降低，公司相关业务缩水明显；2014年部分高端客户资本支出将增加至110亿美元，同比增长57%，其中生产设备和产品测试相关投入的大幅增加，预计将给公司留有较大拓展空间。

12.4%的受访者表示将转乘地面公交出行。同时蓝宝石非衬底应用逐渐兴起，不仅局限于窗口片和Home键，预计未来或将拓展至可穿戴设备和的盖板应用。现阶段，蓝宝石材料及其切割设备价格均较高，虽然短期或将局限于一线品牌的高端产品，但伴随切入的品牌增多，以及成本的优化降低，未来2-- 年将提供长效高成长市场空间。

1、由于蓝宝石是脆性材料，且硬度较高，传统机械切割成本过高，有较大的空间。公司LED衬底切割设备发展已经有2~ 年的时间，201 年收入规模或将达到约1亿元。蓝宝石衬底切割精度要求比较高，但非衬底应用需要加工效率很高，公司具备较好的设备基础和先发优势。

2、综合考虑公司的客户基础和设备性能优势，在蓝宝石切割设备领域，公司预计或将与德国Manz等国际品牌一起，分享高端客户需求。

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