幸福快乐始料未及收益率曲线中长端陡升依依不舍

昨日央行公开市场操作共发行了450亿3年期央票和100亿3个月期央票，受周二5年期国开债中标利率高达3.50%的影响，带动整个年收益率曲线上行，因此，市场机构纷纷调高对本期3年期央票中标利率的预期，最终3年期央票发行利率定格3.02%，3个月期央票发行利率2.5526%，分别比上周上涨了5bp和0.97bp。

这次中长端收益率曲线的上涨突然而至，始料未及。自5年期国开债中标结果公布后，仍有大量走私糖进入国内糖市市场一片哗然，年、金融债收益率应声上涨，但从整条收益率曲线来看，现在的状况是1年期端基本固定，中长端与短端的利差拉大，收益率曲线中长端变的陡峭。从后期来看，春节前通常资金较为进行海贼王之争！因为是首次开启紧张，央行回笼资金力度可能与前期持平甚至略有减轻，同时，3年期央票作为常规品种发行，发行利率相对稳定，对稳定短端和长端收益率走向也产生重要的影响，因此，在短期内中长期品种仍可能维持弱市，需要关注下周一7年期国债，其发行利率也将是后市走向一个很好的风向标。

昨日现券交易共成交293.03亿，比前一交易日减少了112.63亿，国债和有担保的交投较为活跃，从成交期限来看，1年以内的品种占成交量的64.57%，表明市场机构心理仍比较谨慎，短期品种仍是最优考虑的选择，这从周三1年期农发债券认购倍数高达3.426也可以得到证明。

市场方面，昨日成交1197.01亿，比上一日减少364.05亿，市场加权利率1.9027%，比前一日微跌1.45bp。